Japon Şirketleri Rekor Kârlar Açıkladı, Ancak Güçlenen Yen Kaygı Yaratıyor

Bu Yazıyı Sesli Dinleyin

Japon şirketleri rekor düzeyde çeyrek kârları açıklamış olsa da, yenin güçlenmesi, Çin’deki zayıf talep ve ABD ekonomisindeki yavaşlama riski nedeniyle bu kârların ne kadar sürdürülebilir olduğu konusunda endişelere yol açıyor.

Bu belirsiz görünüm, Japon hisse senetlerini olumsuz etkileyebilir. Japonya’nın büyük şirketlerini içeren Topix 500 Endeksi’ndeki şirketlerin gelirlerinin %45’i yurt dışından elde ediliyor. Analistlere göre, Japon yeninin dolar karşısında her 1 yen değer kazanması, Japon şirketlerinin kârlarını %0,4-0,6 oranında azaltabilir.

Sumitomo Mitsui DS Varlık Yönetimi’nden baş fon yöneticisi Tadao Kimura, “Son yıllarda Japon hisse senetleri zayıf yen sayesinde yükseliş yaşadı. Bu destek ortadan kalkarsa, kâr görünümü o kadar parlak olmayacaktır,” dedi.

Japonya’nın 500 büyük şirketinin net kârı, 30 Haziran’da sona eren çeyrekte 15 trilyon yen (104 milyar dolar) ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak bu büyümenin önemli bir kısmı, zayıf yenin yurt dışı kazançlarını artırmasından kaynaklandı. Yen, Nisan-Haziran döneminde dolar karşısında ortalama 156 seviyesinde işlem gördü ve bu, bir yıl öncesine göre %12’lik bir düşüş anlamına geliyor. Ancak yen, Temmuz başında dolar karşısında 34 yılın en düşük seviyesine geriledikten sonra yeniden toparlanarak yaklaşık 145 seviyesine yükseldi.

Yenin ani güçlenmesi, özellikle kâr tahminlerinde zayıf yene güvenen şirketler için sorun yaratıyor. Endoskop üreticisi Olympus Corp., mevcut mali yılda doların 151 yen seviyesinde olacağını öngörürken, Mitsubishi Chemical Group Corp. 150 yen seviyesini baz alıyor.

JPMorgan Securities’in baş Japonya stratejisti Rie Nishihara, şirketlerin beşte birinin dolar karşısında yenin 150 seviyesinin üzerinde kalacağını varsaydığını, bu nedenle yenin toparlanmasının ardından bu yılki kılavuzlarını karşılamalarının zor olacağını söyledi.

Çin’deki zayıf talep de Japon şirketlerinin kazançlarını olumsuz etkiledi. Çin’deki ekonomik durgunluk, Japon şirketlerini olumsuz etkiledi ve toparlanmanın zaman alacağı açık.

Bazı Japon firmaları için, şimdiye kadar Çin’deki zayıflığı telafi eden güçlü ABD ekonomisi oldu. Ancak ABD’deki yavaşlama endişeleri, bu dengeyi bozabilir.

Çoğu analist, ABD ekonomisinin yumuşak bir iniş yapabileceği ve Japonya’nın yen’i istikrara kavuşturup kâr büyümesini sürdürebileceği konusunda iyimserliğini koruyor. Ancak yenin Temmuz’daki düşük seviyesinden %12 oranında hızla değer kazanması, şirket kârlarının aşınma endişelerini canlı tutuyor.

NLI Araştırma Enstitüsü’nden baş hisse senedi stratejisti Shingo Ide, “Kârlar iyi olsa da, dış ekonomik ortam belirsiz. Şu an hisse senedi almak için acele edilmesi gereken bir neden görmüyorum,” dedi.