Ünlü Stratejist, ABD dolarının Japon yeni karşısında çok daha fazla düşeceğini söylüyor

Bu Yazıyı Sesli Dinleyin

ABD doları, önümüzdeki aylarda Japon yeni karşısında düşüşünü sürdürebilir, özellikle de yen üzerinden finanse edilen “carry trade” (taşıma işlemi) stratejisi hala geniş bir hareket alanına sahip olduğu için, bir piyasa stratejistine göre bu durum olası görünüyor.

BNY’nin kıdemli EMEA piyasa stratejisti Geoffrey Yu, CNBC’nin “Street Signs Europe” programında Çarşamba günü yaptığı açıklamada, doların yıl sonuna kadar birçok ana para birimi karşısında zayıflamaya devam etmesinin beklendiğini söyledi.

Yu’nun bu açıklamaları, Salı günü dolarda görülen satışların ardından geldi. Piyasa katılımcıları, Çarşamba günü açıklanacak olan ABD iş gücü verilerindeki öncü revizyonlara odaklanmış durumda. Hollanda bankası ING’nin analistlerine göre, bu veriler dolar için “aşağı yönlü bir risk” oluşturabilir.

Reuters’in bildirdiğine göre, Çarşamba günü Londra saatiyle yaklaşık 11:50’de dolar, 145 yen seviyesinin altına düştükten kısa bir süre sonra, 146.09 yen seviyesinde %0.6 artışla işlem görüyordu. Yen son haftalarda keskin bir şekilde yükseldi ve bu durum, carry trade stratejisinin sürdürülebilir bir şekilde çözülmeye başladığını gösteriyor.

Carry trade, bir yatırımcının düşük faiz oranlı bir para biriminde borçlanıp, elde ettiği geliri başka bir yerde daha yüksek getirili varlıklara yeniden yatırmasıdır.

Bu döviz stratejisi son yıllarda oldukça popüler hale geldi, özellikle de yatırımcılar Japon yeninin ucuz kalmasını ve Japonya’nın faiz oranlarının düşük seyretmesini bekledikleri için.

ABD dolarının ne kadar düşebileceği sorulduğunda, Yu, “Bu, hangi para birimi karşısında olduğuna bağlı. Dolar-yen, bir sayı seç, değil mi? Yani, yıl sonuna doğru en azından 130 [yen] seviyesine doğru ilerlerken daha fazla düşüş görmeyi bekliyoruz,” dedi.

Yu ayrıca, “Yen aslında hala çok az elde tutuluyor, verilerimize göre. Euro-dolar, bence 1.05 dolarlık seviyeler muhtemelen daha makul bir seviye, bu arada mevcut standartlara göre hala oldukça agresif. Ama bu, yıl sonuna doğru veri gerçekten olumsuz bir şekilde değişmeye başladığında benim hedefim olurdu,” dedi.

Yu, ABD dolarının Çin yuanı karşısındaki kurunun, Çin Halk Bankası’nın (PBOC) para politikasını “gevşetmesi gerektiği” için muhtemelen yükseleceğini söyledi.

“Ancak, yüksek getiri sağlayan para birimleri karşısında, örneğin Meksika pesosu gibi, doların aslında daha iyi performans göstermesini beklerdim,” diye ekledi.

Yen Carry Trade’in Geleceği Nedir?

Japon yeninin finanse ettiği carry trade stratejisi, Japonya Merkez Bankası’nın faiz artırımları yenin güçlenmesine neden olduğu için bu ayın başlarında agresif bir şekilde çözülmeye başladı ve bu durum, küresel piyasalarda dramatik bir satış dalgasına katkıda bulundu.

Stratejistler, carry trade’lerin hızla çözülmesine tamamen izin verme konusunda isteksiz davrandılar ve yatırımcılara, bu çözülmenin henüz tamamlanmadığı konusunda uyardılar.

BNY’den Yu, Çarşamba günü bu görüşü yineledi.

“Verilerimizde, özellikle sınır ötesi topluluklardan kaynaklanan, hala önemli ölçüde az elde tutulan kısa yen pozisyonları görüyoruz. Ağustos’un ilk haftalarında yen nakit talebi, likidite talebinde bir artış gördük, ancak bu da bir şekilde istikrar kazandı,” dedi.

Yu, “Bence Fed’in yolu fiyatlandığında ve ardından Japon hükümetini değiştirme meselesi de gündeme geldiğinde, orta vadede dolar-yen politikasını belirleriz. Bu, carry trade çözülmesini daha fazla tetikleyebilir ancak iki hafta önce gördüğümüz kadar oynak bir şekilde değil,” diye ekledi.